猪价调整肉鸡价坚挺，行业仍存低位布局空间
2023-09-12 20:24:57
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9月开学以后，并没有改变供强需弱的局面，养殖端挺价情绪受到屠宰端亏损的抵抗；同时，今年二育进场较去年偏少，因此投机性需求对猪价的拉动作用有限。
由于8月猪价走强，养殖端出现一定的惜售情绪，从而可能腾挪至9月出栏，钢联数据统计显示，样本企业8月控制体重出栏，且部分企业没有完成当月出栏计划，8月企业出栏完成率在97.6%，部分猪源移到9月，预计9月规模场出猪较8月环比增加3.87%。
随着中秋国庆的到来，需求端仍会对猪价的运行起到一定的支撑作用，但由于猪源偏多，度过消费季节性旺季后，供给仍会主导猪价走势，从而形成对猪价的新一轮压制。本周自繁自养头均盈利2.55元/头，侧面反映当前行业平均成本线仍在16元-17元/公斤，本年度猪价反弹对于行业现金回流的时间和积累有限，且部分参与者成本水平分化明显，下半年若再度落入亏损区间，或引发新一轮的产能淘汰。
方正证券指出，周内养殖企业生猪出栏量有所增加，供应宽松；终端需求无明显好转，难抵供应增量，供需两端依旧表现博弈，猪价震荡偏弱下行态势。当前产能仍然充裕，随着前期压栏惜售生猪逐渐出栏，猪价或继续调整。
白羽肉鸡方面，上周肉鸡苗价格2.32元/只，较前一周上涨6.4%，本年度在父母代存栏上行的基础上鸡苗价格中枢明显上移，反映下游需求上升或存栏种鸡性能下降，往后看2022年低祖代更新量链条式反应仍在发生，预计年底价格至明年上半年鸡价或迎来反转。
点评：上周生猪价格虽有所回落，但仍处于今年以来相对高位。由于目前生猪供给整体充沛，预计本轮猪价反弹空间有限。能繁母猪未来仍有较大去化空间。目前生猪养殖板块估值处于历史低位，关注具有成本优势、现金储备较为丰富的生猪养殖龙头低位布局机会。白羽肉鸡行业有望延续较高景气度，黄羽肉鸡景气度有望回升，关注产业链上相关龙头的机会。
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1、粤海饲料
公司深耕特种水产饲料领域，兼营水产动保产品、水产品等业务，拥有深厚的技术底蕴、丰富的产品种类和完善的营销网络。公司持续推进饲料产能扩张，并积极布局以高端水产蛋白为核心的新兴水产品预制菜产业，公司业绩增长可期。（银河证券）
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3、温氏股份
公司生猪养殖业务持续恢复，成本有望进一步下降。同时下半年全国消费有望逐步增加，生猪价格和肉鸡价格或都将好转。
4、海大集团
2023年禽畜养殖和水产养殖盈利弱，养殖户对饲料价格上涨接受度较低，饲料需求走低。2023年普水料在激烈价格竞争下，配销差收窄下预计产能出清，行业集中度提升；特水料方面，把握动物蛋白价格走势以及合理的蛋白配比将提升料肉比和饲料的价格竞争力，龙头公司优势更强。（国泰君安）